5一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米月(yuè)23日，医(yī)药股开盘拉(lā)升(shēng)，复星医(yī)药(yào)、科(kē)伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康(kāng)德、智飞生物、沃森(sēn)生物、长春(chūn)高新等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板块今年以来持续处于(yú)低(dī)位水平，具有较(jiào)大吸(xī)引力。截(jié)至5月23日，医药生物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位(wèi)值16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估主题行情(qíng)逐渐熄火后，医药板块(kuài)作为老赛(sài)道是否能(néng)有反弹行情(qíng)？在后疫情时代，医药(yào)板(bǎn)块是否还有新的业绩(jì)驱动因(yīn)素(sù)？本文将详细解析。

　　01

　　基本(běn)面持续改善(shàn)

　　医(yī)药(yào)行(xíng)业复苏确(què)定性很强(qiáng)

　　疫情(qíng)在2023年第一季度的(de)影响将会逐(zhú)步(bù)消退，医药行业(yè)的基本(běn)面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净(jìng)利润同比-26.98％，与2022年的增(zēng)速(sù)相比(bǐ)，收入增(zēng)速下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度来(lái)看(kàn)，在(zài)2023年一季(jì)度，医药板块（创新药除(chú)外）存(cún)在一(yī)定(dìng)的(de)估(gū)值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板(bǎn)块的营(yíng)收与(yǔ)去年同期相(xiāng)比增加了(le)6.56％，研发总支出的增速(sù)达到了(le)+15.25％，研发支出占(zhàn)收入的比例(lì)达(dá)到(dào)了38.07％，与2022年第(dì)一季度相比下降了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值(zhí)/净现金(jīn)已经(jīng)从(cóng)2022第(dì)一季度的8.84倍恢(huī)复到了2023第一(yī)季度的15.45倍。

　　从医药行(xíng)业的经营数据来看，除去创新(xīn)药和(hé)疫情受益细(xì)分领(lǐng)域，医药板(bǎn)块中具有较好成长能力(lì)的低估(gū)值(zhí)板块有原(yuán)料药、医(yī)疗设备、血制(zhì)品(pǐn)、药店。

　　相较于许多(duō)创新药、器械企业的产品销售前景，国内(nèi)市场(chǎng)仍未(wèi)达(dá)到(dào)预期，原因在于近几年来，由于老龄化，国内(nèi)医保支出并(bìng)未增加太多，增速中的增量大部分都被用于疫情相关(guān)行业。

　　这也是为什么(me)，国内的(de)医疗行(xíng)业，增长速度并不快。首先(xiān)，结(jié)构(gòu)性的分化是非常(cháng)明显的，传统药企必须要(yào)给创新留出空间，比如在过(guò)去的三年中，港股创(chuàng)新药企(qǐ)的年化营(yíng)收增速高达70％。对本土(tǔ)医(yī)药企(qǐ)业而言(yán)，要实现高速(sù)发展，必须要双(shuāng)管齐下，在本土市场之外拓展(zhǎn)国际(jì)市(shì)场(chǎng)。

　　02

　　医疗(liáo)新基建(jiàn)仍是

　　医药投资的(de)胜负手

　　目前在总需(xū)求(qiú)复苏不及(jí)预期的背景下，医药板块中有刚性需求的新基建(jiàn)板(bǎn)块(kuài)或(huò)是(shì)最具有确定性的(de)领域(yù)之一，一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)或仍是今年医(yī)药投资(zī)的胜负手。

　　我国继续推进(jìn)优质医疗(liáo)资源(yuán)扩(kuò)容下沉、区一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(qū)域平衡分布，医疗新基建(jiàn)再(zài)获(huò)政策扶持。4月13日(rì)，国家卫(wèi)生健康委员(yuán)会召(zhào)开新闻发(fā)布(bù)会，重点介绍优质医疗资源下移(yí)、区域(yù)平衡布局。县医院作为(wèi)县(xiàn)级医疗卫生服务网(wǎng)络的(de)龙头，连(lián)接着(zhe)城乡卫生(shēng)服务体(tǐ)系(xì)。长期以来，国(guó)家卫生健康(kāng)委通(tōng)过(guò)开(kāi)展(zhǎn)三级医院对口(kǒu)帮扶(fú)等(děng)方式(shì)，引导优质(zhì)医(yī)疗资(zī)源下移，不断(duàn)提高县(xiàn)级医院(yuàn)的综合实力。

　　今后，继续推(tuī)进人才、技(jì)术、管(guǎn)理的下(xià)移(yí)，通过城市三级医院(yuàn)的对口支援，托(tuō)管，建立医(yī)联体，远(yuǎn)程医疗等多种形式，满足(zú)县域居民的基本医疗卫生(shēng)需求，为(wèi)普(pǔ)通疾(jí)病(bìng)在市县(xiàn)范围内(nèi)解决(jué)奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接(jiē)下(xià)来的工(gōng)作(zuò)中，将继续推进(jìn)临床(chuáng)重点专科“百(bǎi)千万(wàn)”工(gōng)程，指导各地按(àn)照“搭平台，建载体(tǐ)，促融合”的思路，重点加强群众需求较大(dà)的心血管(guǎn)外科学、妇(fù)产科(kē)、骨科、麻醉科、小(xiǎo)儿科(kē)、精神病学(xué)、病理学等专科建设，补齐资源短板，完成预期的建设任务。随着(zhe)具(jù)体(tǐ)政策的出台，相关的基层医疗器械(xiè)市场(chǎng)或将受(shòu)益。

　　可(kě)发现与(yǔ)医(yī)疗成像器(qì)材、生(shēng)命信(xìn)息(xī)设备和心(xīn)血管耗材相关的板块将会有较大(dà)的发展空(kōng)间。其中的个股有：联影医疗、万(wàn)东(dōng)医(yī)疗、奕(yì)瑞科技、乐普(pǔ)医疗、心脉医(yī)疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改政策频频出台，医(yī)疗器(qì)械市场持续扩张。随(suí)着国家继续支持优质医疗资源扩容下沉的政策，在未(wèi)来，医(yī)疗卫生资源的(de)分布将会得到优化，促进更(gèng)多(duō)优质的医(yī)疗(liáo)资源向下扩容，释放更多中、基(jī)层医疗(liáo)机(jī)构的采购需求(qiú)。

　　在(zài)国家“十四五”规划中(zhōng)提出要加(jiā)强医疗卫生领域的基础设施建(jiàn)设的(de)背景下，预计医疗器(qì)械(xiè)采购将更加宽(kuān)松，这将推动(dòng)医疗器(qì)械市(shì)场的(de)快速(sù)发展。在政策推动下，国产(chǎn)品牌有望凭借(jiè)高性价比的(de)优势加(jiā)速进入医院，长期而言(yán)，随着多项政策支持的(de)持(chí)续加强，国产替代将逐步加速(sù)，相关大(dà)型医(yī)疗(liáo)器械的(de)龙头(tóu)厂商将会抓住(zhù)放量的机会，实现快速发展。

　　华富证券建议关(guān)注国内高端医(yī)疗设(shè)备的龙头企业：迈(mài)瑞医疗、联影医(yī)疗、澳华内(nèi)镜(jìng)、开立医疗、海泰新(xīn)光。这(zhè)些企业具有较好(hǎo)的产(chǎn)品性能、较好的渠道和较(jiào)强的研发能力。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米