她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，还(hái)需要关(guān)注(zhù)后续公(gōng)布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计美元指数在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确(què)定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师(shī)们左(zuǒ)右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些(xiē)行动都未能止住油价的(de)下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不(bù)可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何(hé)决定，以使市(shì)场更加平衡。他(tā)似(shì)乎支持(chí)进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们(men)决(jué)心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳(wěn)定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约(yuē)成员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话(huà)报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加(jiā)入北(běi)约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德(dé)国(guó)等北约(yuē)国家持(chí)反对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内(nèi)的其他(tā)一些(xiē)北约成(chéng)员国也(yě)不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国，而只是(shì)希(xī)望为乌克兰提(tí)供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议(yì)院通(tōng)过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避(bì)免了(le)可(kě)能(néng)出现的美(měi)国(guó)有史以来首次违(wéi)约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在(zài)美(měi)联储本月(yuè)会议(yì)或暂(zàn)停加息的预(yù)期(qī)推(tuī)动下(xià)，美元指数(shù)回落至一(yī)周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的(de)数(shù)据改(gǎi)善(shàn)了市(shì)场情绪，同时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待新(xīn)一(yī)轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格(gé)回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然(rán)橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核心展开的新一(yī)季交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)童长征(zhēng)表(biǎo)示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮(lún)的(de)上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治(zhì)、战(zhàn)略(lüè)意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关系国(guó)计民生(shēng)、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)一个(gè)事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不(bù)应求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的(de)国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实是有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对(duì)象是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割品(pǐn)的(de)供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是(shì)，由于整个事(shì)件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能(néng)够保证。因此(cǐ)，他(tā)预(yù)计(jì)后(hòu)市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需(xū)求端(duān)来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院能化高(gāo)级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎(tāi)用原(yuán)料价格(gé)处于(yú)低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积(jī)极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗最新数据显示(shì)，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业(yè)因(yīn)内(nèi)销出货(huò)压力加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价(jià)格战等(děng)负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观(guān)面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美(měi)联储加息进程，以及(jí)美(měi)国银行危机和(hé)美(měi)债上限问题等(děng)。看向下半年(nián)，他(tā)认为(wèi)天然(rán)橡胶基本(běn)面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上(shàng)半年(nián)好，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并(bìng)不(bù)会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的(de)因素(sù)主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难(nán)有起(qǐ)色(sè)。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外(wài)货源涌入国内，对(duì)国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交易预(yù)期(qī)开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因(yīn)此持(chí)续承(chéng)压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次(cì)做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续关注天气端(duān)是(shì)否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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